Когда правительство омрачило экономические перспективы, Федеральная резервная система снизила ключевые ставки | Политика и правительство

ВАШИНГТОН – Федеральная резервная система снизила ключевые процентные ставки в среду во второй раз в этом году, стремясь стимулировать экономический рост и трудоустройство, даже несмотря на то, что инфляция остается высокой.

«Рост рабочих мест в этом году замедлился, а уровень безработицы вырос, но оставался низким до конца августа», — говорится в заявлении ФРС, опубликованном в среду. «Более поздние данные согласуются с этим развитием». Правительство не опубликовало данные по безработице после августа из-за карантина. Вместо этого ФРС следит за показателями частного сектора.

Решение среды привело ключевую ставку ФРС примерно до 3,9% с примерно 4,1%. Центральный банк зафиксировал свою ставку на уровне около 5,3% в 2023 и 2024 годах, чтобы бороться с самым большим ростом инфляции за четыре десятилетия. Более низкие ставки могут со временем снизить стоимость займов по ипотечным кредитам, автокредитам и кредитным картам, а также бизнес-кредитам.

Этот шаг был сделан на фоне тяжелого периода для центрального банка, когда инфляция замедляется и все еще остается выше целевого показателя ФРС в 2%. Проблема усугубляется тем, что центральный банк действует без экономических показателей, на которые обычно опирается правительство, включая ежемесячные отчеты о занятости, инфляции и потребительских расходах, которые были приостановлены из-за приостановки работы правительства. ФРС дала понять, что может снизить ключевую ставку в декабре, но недостаток данных усилил неопределенность относительно ее следующего шага.

ФРС обычно повышает краткосрочные ставки для борьбы с инфляцией, в то время как снижает ставки, чтобы стимулировать заимствования и расходы, а также аренду пляжей. Теперь две его цели противоречат друг другу, поэтому он снижает стоимость заимствований для поддержки рынка труда, сохраняя при этом ставки достаточно высокими, чтобы избежать стимулирования экономики до такой степени, что это приведет к ухудшению инфляции.

Выступая перед журналистами после того, как ФРС объявила о своем решении по ставке, председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что на заседании по политике были «совсем разные мнения о том, как действовать в декабре», и дальнейшее снижение ставок не было «предрешенным исходом».

В среду ФРС также заявила, что прекратит сокращать размер своих огромных запасов ценных бумаг, накопленных во время пандемии и после Великой рецессии 2008-2009 годов. Изменения, которые вступят в силу 1 декабря, могут снизить долгосрочные процентные ставки по таким вещам, как ипотека, но не повлияют на стоимость потребительских займов.

ФРС скупает казначейские ценные бумаги и облигации с ипотечным покрытием почти на 5 триллионов долларов в период с 2020 по 2022 год, чтобы стабилизировать финансовые рынки во время пандемии и поддерживать низкие долгосрочные процентные ставки. Покупка облигаций увеличила запасы ценных бумаг до 9 триллионов долларов.

Однако за последние три года ФРС сократила свои активы примерно до $6,6 трлн. Чтобы сократить свои запасы, ФРС позволяет ценным бумагам созревать, не заменяя их, сокращая банковские резервы. Однако в последние месяцы сокращение ставок, похоже, взбудоражило денежные рынки, угрожая поднять краткосрочные процентные ставки.

Двое из 12 чиновников, проголосовавших за решение ФРС по ставке, не согласились, но по-разному. Управляющий ФРС Стивен Миран выступил за второе заседание подряд в пользу снижения ставки на полпункта. Миран был назначен президентом Дональдом Трампом перед последним заседанием центрального банка в сентябре.

Джеффри Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, проголосовал против этой меры, поскольку он предпочитает изменения ставок ФРС. Ранее Шмид выражал обеспокоенность тем, что инфляция все еще слишком высока.

Трамп неоднократно критиковал Пауэлла за то, что он не снизил стоимость займов раньше. Ранее в среду в Южной Корее он повторил свою критику в адрес председателя ФРС.

«Он уйдет оттуда через несколько месяцев», — сказал Трамп. Срок полномочий Пауэлла заканчивается в мае. В понедельник министр финансов Скотт Бессент подтвердил, что администрация рассматривает возможность назначения пяти человек на замену Пауэллу и примет решение к концу года.

Между тем, приостановка работы правительства нарушила экономические данные. Сентябрьский отчет о занятости, который должен был быть опубликован три недели назад, все еще задерживается. Данные о найме в этом месяце, которые будут опубликованы 7 ноября, могут быть отложены и могут оказаться менее полными, когда они будут наконец опубликованы. А Белый дом заявил на прошлой неделе, что октябрьский отчет по инфляции вообще не может быть опубликован.

Недостаток данных представляет риски для ФРС, поскольку многие ожидают, что она продолжит снижать ставки в попытке стимулировать экономический рост и найм персонала. Но если прирост рабочих мест не произойдет в ближайшее время, ФРС не сможет обнаружить эти изменения. И если набор персонала восстановится после слабого роста числа рабочих мест летом, дальнейшее снижение ставок может оказаться нецелесообразным.

По данным Министерства труда, до того, как приостановка работы правительства 1 октября прекратила поток данных, ежемесячный прирост найма снизился в среднем до 29 000 в месяц в течение предыдущих трех месяцев. Уровень безработицы вырос до 4,3% в августе с 4,2% в июле.

Недавно несколько крупных компаний объявили о масштабных увольнениях, в том числе UPS, Amazon и Target, которые грозят увеличить уровень безработицы, если они продолжатся.

Между тем, отчет по инфляции на прошлой неделе, опубликованный с опозданием более чем на неделю из-за карантина, показал, что инфляция остается высокой, но не ускоряется, и, возможно, не потребуются более высокие процентные ставки для ее сдерживания.

Ожидается, что первый отчет правительства об экономическом росте за июль-сентябрь будет опубликован в четверг, но будет отложен, как и пятничный отчет по потребительским расходам, который также включает предпочтительный показатель инфляции ФРС.

Представители ФРС говорят, что они отслеживают множество других данных, в том числе публикуемых частным сектором, и не чувствуют себя ущемленными из-за отсутствия правительственной отчетности.